{"id":26009,"date":"2023-03-24T14:35:43","date_gmt":"2023-03-24T14:35:43","guid":{"rendered":"https:\/\/smart.stream\/geld-ist-vergaenglich\/"},"modified":"2023-03-24T14:35:43","modified_gmt":"2023-03-24T14:35:43","slug":"geld-ist-vergaenglich","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/smart.stream\/de\/geld-ist-vergaenglich\/","title":{"rendered":"Geld ist verg\u00e4nglich"},"content":{"rendered":"

Von Aparajita Bose-Mullick, Product Manager bei Smartstream<\/h4>\n
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Das Abgleichen der Symbologie von Wertpapieren geh\u00f6rt f\u00fcr Finanzunternehmen zum Alltag. Dennoch ist es h\u00e4ufig ein manueller Prozess, der zu Fehlern f\u00fchrt. Diese verursachen Verluste und St\u00f6rungen im gesamten Unternehmen. Aparajita Bose-Mullick, Product Manager bei Smartstream, interviewte einen ehemaligen Anleiheh\u00e4ndler und einen ehemaligen Analysten im Bereich Data Operations zu Ursache und Auswirkungen dieser Fehler. Ihre Aussagen offenbaren eine deutliche Kluft in Verst\u00e4ndnis und Empathie: H\u00e4ndler geben Data Operations die Schuld an Fehlern bei manuellen Eingaben, w\u00e4hrend Mitarbeitende in Data Operations die Tragweite von Fehlern nicht vollst\u00e4ndig erfassen. Beide Seiten untersch\u00e4tzen die Komplexit\u00e4t und die Herausforderung dessen, was getan werden muss. <\/p>\n

Sollte es also nicht m\u00f6glich sein, einfach eine ISIN oder einen RIC einzugeben und einen Ticker zu erhalten? Aparajita Bose-Mullick schl\u00e4gt eine zuverl\u00e4ssigere und intelligentere Alternative zu den traditionellen manuellen Vorgehensweisen beim Abgleich der Symbologie vor. <\/p>\n<\/div>\n

Abgleich der Symbologie<\/h4>\n
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Derzeit ist der Abgleich der Symbologie kein unkomplizierter Prozess und kann \u00e4u\u00dferst fehleranf\u00e4llig sein. Einer der gr\u00f6\u00dften Stolpersteine besteht darin, dass Informationen zu Finanzinstrumenten derzeit \u00fcber eine Vielzahl unterschiedlicher Codes kommuniziert werden, die h\u00e4ufig von einzelnen Datenanbietern und B\u00f6rsen entwickelt wurden \u2013 Anbieter- und Marktkennungen usw. Typischerweise passen diese nicht zusammen, was eine nahtlose Interkommunikation verhindert. Es gibt keinen einheitlichen, standardisierten Identifikator, und da die Zahl der Codes zur Darstellung von Finanzinstrumenten weiter w\u00e4chst, nimmt die Komplexit\u00e4t stetig zu. <\/p>\n

Den Abgleich der Symbologie korrekt umzusetzen, ist jedoch entscheidend. Ein ehemaliger Fixed-Income-Trader sagte zur Bedeutung der Symbologie (Emittenten-, H\u00e4ndler-, B\u00f6rsen- und Anbieterkennungen) f\u00fcr die Handelsfunktion: <\/p>\n

\u201eGeld ist eine verg\u00e4ngliche Ware, die niemals schl\u00e4ft. Meine Aufgabe ist es, daf\u00fcr zu sorgen, dass es nicht vergeht, sondern w\u00e4chst [durch Investitionen]. <\/p>\n

Anleihen sind \u2013 anders als Aktien \u2013 darauf ausgelegt, ein geringeres Risikoprofil zu haben, und ich investiere in Anleihen, weil ich nicht zulassen kann, dass Geld vergeht; und wenn es vergeht [wenn man Geld verliert], ist das real, und es tut weh. Trades aufgrund von Fehlern bei der Verkn\u00fcpfung von Daten zu verpassen, ist ein unentschuldbarer Grund, Geld zu verlieren. Wenn wir durch Trade Breaks Geld verlieren, zeigt das verpasste Chancen auf, die wenig mit meinem K\u00f6nnen zu tun haben, sondern das Ergebnis nachl\u00e4ssiger Data Operations und Datenverwaltung sind, die eine schlechte Datenqualit\u00e4t erzeugen.\u201c <\/p>\n<\/div>\n

Wir verlieren echtes Geld<\/h4>\n
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Auch hier f\u00fchlt sich jedes Ereignis wie eine Katastrophe an, weil wir echtes Geld verlieren. Diese Vorf\u00e4lle sind real. Etwas so Einfaches wie Symbologie und die M\u00f6glichkeit, nahtlos nachzuschlagen, ob ein Instrument, in dem ich eine Position halte, steigt oder f\u00e4llt, ist eine Grundanforderung \u2013 aber ohne Symbologie und die M\u00f6glichkeit zum Abgleich w\u00fcrde nichts in Gang kommen. <\/p>\n

Wenn ich zum Beispiel entscheide, eine Anleihe zu kaufen oder zu verkaufen, identifiziere ich sie zun\u00e4chst \u00fcber den Emittenten, und die Bedingungen, die die Anleihe beschreiben, sind in der Struktur dieses Identifikators verankert.<\/p>\n

Dann ben\u00f6tige ich Preise f\u00fcr diese Anleihe aus unseren internen Systemen, und Marktdaten werden von verschiedenen Anbietern bezogen \u2013 Bloomberg, Refinitiv, B\u00f6rsen usw. Was alle internen und externen Daten verkn\u00fcpfen sollte, ist die Kennung des Emittenten, aber die ist nicht immer zu 100 % zuverl\u00e4ssig. So oder so habe ich zus\u00e4tzliche Identifikatoren von jeder Partei in den Mix eingebracht. Das bedeutet, dass ich das Instrument, das ich handeln m\u00f6chte, mit einer Vielzahl von Quellen verbinden k\u00f6nnen muss \u2013 sowohl intern als auch extern. <\/p>\n

Und ich muss darauf vertrauen, dass unser Operations-Team alle Daten beschaffen, zusammenf\u00fchren, bereinigen, verwalten und pflegen kann. Es ist ein reales Risiko, das erst erkannt wird, wenn wir Geld verlieren. <\/p>\n

Sobald der Trade ausgef\u00fchrt ist, muss er anschlie\u00dfend verarbeitet werden. Wenn der Trade aufgrund schlechter Daten nicht ausgef\u00fchrt wird, etwa weil das Symbologie-Mapping fehlt, ist die Transaktion fehlgeschlagen \u2013 und das Geld ist verfallen.\u201c <\/p>\n<\/div>\n

Abgleichfehler treten weiterhin h\u00e4ufig auf<\/h4>\n
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Die Autorin sprach mit einem ehemaligen Analysten im Bereich Data Operations, um herauszufinden, warum Abgleichfehler weiterhin h\u00e4ufig auftreten. Der Analyst erkl\u00e4rte, er habe einen Bachelorabschluss in Elektronik, doch als er in ein Finanzunternehmen eintrat, sollte er eine Tabelle ausf\u00fcllen, um SEDOLs manuell den Reuters RICs, Bloomberg Tickern, CUSIPs, GMI-Codes usw. zuzuordnen, die anschlie\u00dfend verteilt wurde. Wie er betonte, war er kein Datenexperte und verstand weder die Folgen eines fehlenden Codes noch die Konsequenzen, wenn er ihn versehentlich falsch eingab. Er wusste, dass Fehler die Handelsfunktion im Front Office beeintr\u00e4chtigen w\u00fcrden, aber er wusste nicht, dass sich ihre Wirkung bis ins Middle und Back Office fortsetzt und ein Unternehmen potenziell ins Visier der Aufsichtsbeh\u00f6rden bringen kann. <\/p>\n

Tats\u00e4chlich k\u00f6nnen Abgleichfehler weitreichende Auswirkungen haben \u2013 weit \u00fcber St\u00f6rungen der Handelsfunktion hinaus. Das Tracking und die Verarbeitung von Trades im Middle Office k\u00f6nnen beeintr\u00e4chtigt werden, w\u00e4hrend es im Back Office voraussichtlich Auswirkungen auf Abstimmungen, Clearing und Settlement von Trades, die Back-Office-Buchhaltung sowie das regulatorische Reporting gibt. Zudem k\u00f6nnen P&L- und NAV-Berechnungen aus dem Gleichgewicht geraten, ebenso wie die Front-Office-Buchhaltung. Auch Compliance und \u00dcberwachung k\u00f6nnen betroffen sein. <\/p>\n

Die Zusammenh\u00e4nge herzustellen kann eine komplexe Aufgabe sein, und der Erfolg des Prozesses h\u00e4ngt von zuverl\u00e4ssigen Daten ab. Leider passieren Fehler \u2013 und dann geraten Trades ins Stocken. Patzer k\u00f6nnen teuer sein: Ein fehlgeschlagener Trade kann zu einem erheblichen finanziellen Verlust f\u00fchren. <\/p>\n

Erschwerend kommt hinzu, dass solche Ausf\u00e4lle zu Reibungen zwischen H\u00e4ndlern und Mitarbeitenden in Data Operations f\u00fchren k\u00f6nnen \u2013 und zu einem Vertrauensverlust. Trading Desks entscheiden dann, Funktionen zur Datenqualit\u00e4t in ihren eigenen Bereich zu verlagern; dadurch werden Aufw\u00e4nde doppelt erbracht, was die Kosten weiter erh\u00f6ht. <\/p>\n<\/div>\n

Die Auswirkungen von Fehlern<\/h4>\n
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\u00dcberraschenderweise sind viele Personen in der Finanzbranche sich der Auswirkungen dieser Fehler nicht vollst\u00e4ndig bewusst. Wie das fr\u00fchere Interview zeigt, sind Mitarbeitende, die den Abgleich durchf\u00fchren, h\u00e4ufig keine Datenexperten und verstehen die Workflows vom Front bis zum Back Office nicht vollst\u00e4ndig. Sie kennen die Auswirkungen eines Fehlers auf das Front Office, sind sich aber m\u00f6glicherweise der Folgen f\u00fcr nachgelagerte Prozesse nicht bewusst. <\/p>\n

Besorgniserregend ist, dass der Finanzsektor diese Situation offenbar einfach hinnimmt. Dabei werden Unternehmen von Trade Breaks geplagt, die zu den belastendsten Overheads geh\u00f6ren, die die Branche derzeit tr\u00e4gt. Angesichts des Drucks, Kosten zu senken, ist eine solche Selbstzufriedenheit schwer nachvollziehbar. W\u00e4re es nicht besser, diese Schwachstelle anzugehen, statt weiterhin Verluste anzuh\u00e4ufen? <\/p>\n

Als Antwort auf diesen Bedarf der Branche hat Smartstream eine Funktion zum Abgleich der Symbologie entwickelt, sodass jeder beispielsweise einen RIC nachschlagen kann, um eine FIGI zur\u00fcckzuerhalten. Sie bietet eine einfach zu nutzende Alternative zum fehleranf\u00e4lligen manuellen Mapping. Der Service funktioniert, indem er Symbole verbindet und verkn\u00fcpft, die von Anbietern, B\u00f6rsen und anderen Stellen verwendet werden. Er schafft damit faktisch eine gemeinsame Sprache zwischen den Symbologien und fungiert als \u00dcbersetzer zwischen zuvor nicht miteinander kommunizierenden Plattformen. <\/p>\n<\/div>\n

Der RDU-Abgleichservice<\/h4>\n
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Grundlage dieser Funktion ist die Smartstream Reference Data Utility (RDU). Die RDU sammelt weltweit eine enorme Menge hochdetaillierter Informationen zu b\u00f6rsennotierten Derivaten, Aktien und Fixed Income. Die RDU ist eine neutrale Instanz und eine Utility, von der alle Nutzer profitieren. Sie wird von erfahrenen Branchenexperten betrieben, was sicherstellt, dass ihre Daten von h\u00f6chster Qualit\u00e4t sind. <\/p>\n

Der RDU-Abgleichservice ist f\u00fcr Nutzer einfach anzubinden und erm\u00f6glicht es Unternehmen vor allem, ihr Humankapital intelligenter einzusetzen. Spezialisierte Ressourcen, z. B. Informatiker oder Absolventen der Rechnungslegung, werden nicht l\u00e4nger f\u00fcr Abgleichaufgaben fehlallokiert, sondern k\u00f6nnen auf f\u00fcr das Unternehmen strategische Aktivit\u00e4ten ausgerichtet werden. <\/p>\n

F\u00fcr kleinere Unternehmen, etwa Hedgefonds, die saubere Daten und Symbologie ben\u00f6tigen, aber nicht \u00fcber die personellen Ressourcen verf\u00fcgen, um die komplexen Workflows des manuellen Abgleichs zu bew\u00e4ltigen, ist dieser Service besonders vorteilhaft, da er sie von der Ablenkung durch Data Operations entlastet.<\/p>\n

Entscheidend ist: Durch die Minimierung von Fehlern und die Verbesserung der Qualit\u00e4t der Daten, die in die Systeme der Unternehmen gelangen, sinkt die Wahrscheinlichkeit, dass fehlerhafte Informationen nachgelagerte Workflows st\u00f6ren oder teure Trade-Ausf\u00e4lle verursachen.<\/p>\n

Dar\u00fcber hinaus konzentriert sich die Abgleichfunktion der RDU nicht nur auf das Front Office. Sie bietet eine umfassende Perspektive und stellt die gesamte erforderliche Symbologie bereit, damit Front-, Middle- und Back-Office-Funktionen effektiv arbeiten k\u00f6nnen. <\/p>\n

Mehr denn je m\u00fcssen Finanzinstitute in der Lage sein, schnell auf geopolitische und Marktgeschehnisse zu reagieren. Man denke etwa an westliche Sanktionen gegen Russland, die Unternehmen zwangen, russische Positionen rasch abzubauen, oder an den Flash-Crash im Mai 2022 \u2013 in beiden F\u00e4llen war es entscheidend, Verbindungen zwischen Instrumenten schnell nachverfolgen und betroffene Positionen identifizieren zu k\u00f6nnen. Der Smartstream RDU-Abgleichservice erm\u00f6glicht Finanzinstituten, diese Verbindungen z\u00fcgig herzustellen, sodass sie zeitnah auf die heutigen Markt- und geopolitischen Gegenwinde reagieren k\u00f6nnen. <\/p>\n

Schlie\u00dflich genie\u00dft der Smartstream RDU-Abgleichservice bereits auf h\u00f6chster Ebene Vertrauen. Seine Abonnenten reichen von Tier-1-Banken \u00fcber Margin-Calculator bis hin zu einigen der weltweit gr\u00f6\u00dften Buy-Side-Unternehmen. <\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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