{"id":32856,"date":"2025-07-21T09:00:59","date_gmt":"2025-07-21T08:00:59","guid":{"rendered":"https:\/\/smart.stream\/revision-de-2025-del-regimen-de-internalizadores-sistematicos-que-supondran-los-cambios-de-la-fca-y-la-esma-para-las-empresas\/"},"modified":"2025-07-21T09:00:59","modified_gmt":"2025-07-21T08:00:59","slug":"revision-de-2025-del-regimen-de-internalizadores-sistematicos-que-supondran-los-cambios-de-la-fca-y-la-esma-para-las-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/smart.stream\/es\/revision-de-2025-del-regimen-de-internalizadores-sistematicos-que-supondran-los-cambios-de-la-fca-y-la-esma-para-las-empresas\/","title":{"rendered":"Revisi\u00f3n de 2025 del r\u00e9gimen de internalizadores sistem\u00e1ticos: \u00bfqu\u00e9 supondr\u00e1n los cambios de la FCA y la ESMA para las empresas?"},"content":{"rendered":"

Por Linda Coffman, vicepresidenta ejecutiva de RDS<\/h4>\n
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El panorama regulatorio para los internalizadores sistem\u00e1ticos (IS) est\u00e1 experimentando una transformaci\u00f3n de gran calado en 2025. Tanto la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido como la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) han introducido cambios significativos en el r\u00e9gimen de IS, pasando de un modelo obligatorio basado en el volumen a un marco voluntario m\u00e1s flexible. Como resultado de estos cambios, los participantes del mercado deber\u00e1n modificar el lugar donde se registran y de donde obtienen sus datos de internalizador sistem\u00e1tico. <\/p>\n

Estas reformas tienen como objetivo reducir las cargas de cumplimiento, mejorar la eficiencia del mercado y otorgar a las empresas una mayor autonom\u00eda a la hora de determinar su funci\u00f3n en el mercado.<\/p>\n<\/div>\n

De obligatorio a voluntario: el estatus de internalizador sistem\u00e1tico<\/h4>\n
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FCA <\/strong><\/p>\n

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  • El estatus de IS se basa ahora en criterios cualitativos, no en umbrales de volumen de negociaci\u00f3n.<\/li>\n
  • La plena implementaci\u00f3n del nuevo r\u00e9gimen entrar\u00e1 en vigor el 1<\/sup> de diciembre de 2025.<\/li>\n
  • La transparencia prenegociaci\u00f3n solo es obligatoria para los valores de renta variable.<\/li>\n
  • Los IS de renta no variable est\u00e1n exentos de la notificaci\u00f3n prenegociaci\u00f3n.<\/li>\n
  • El estatus de IS ya no se utiliza para la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n<\/li>\n<\/ul>\n

    ESMA <\/strong><\/p>\n

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    • La revisi\u00f3n de MiFID II elimin\u00f3 la prueba cuantitativa para determinar si una empresa de inversi\u00f3n califica como IS.<\/li>\n
    • El r\u00e9gimen obligatorio de IS ha finalizado; las empresas pueden optar voluntariamente por participar como IS por razones estrat\u00e9gicas o comerciales.<\/li>\n
    • La plena implementaci\u00f3n del nuevo r\u00e9gimen entrar\u00e1 en vigor a partir del 29<\/sup> de septiembre de 2025.<\/li>\n
    • La notificaci\u00f3n prenegociaci\u00f3n solo es obligatoria para los valores de renta variable.<\/li>\n
    • Los IS de renta no variable no est\u00e1n obligados a notificar datos prenegociaci\u00f3n.<\/li>\n
    • El estatus de IS ya no se utiliza para la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n

      Nuevos marcos de notificaci\u00f3n: DR y DPE para la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n<\/h4>\n
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      FCA: R\u00e9gimen de Entidad Notificadora Designada (DR)<\/strong><\/p>\n

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      • La designaci\u00f3n como DR es a nivel de entidad, lo que significa que si una empresa se registra como DR, presta servicio en todas las clases de activos.<\/li>\n
      • Las empresas deben registrarse para ser DR en la plataforma de la FCA.<\/li>\n
      • Las empresas deben identificar si ellas, o su contraparte, son una Entidad Notificadora Designada (DR) para determinar qui\u00e9n es responsable de la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n

        ESMA: R\u00e9gimen de Entidad de Publicaci\u00f3n Designada (DPE)<\/strong><\/p>\n

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        • La designaci\u00f3n como DPE es a nivel de entidad m\u00e1s<\/em><\/strong> clase de activo, lo que significa que las empresas deben identificar qu\u00e9 clases de instrumentos financieros atender\u00e1n.<\/li>\n
        • Se recomienda a las empresas de inversi\u00f3n que tengan la intenci\u00f3n de convertirse en DPE que se registren ante sus autoridades nacionales competentes (ANC).<\/li>\n
        • Las empresas deben identificar si ellas, o su contraparte, son una DPE para el instrumento que se negocia para determinar qui\u00e9n es responsable de la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n

          Antes de estos cambios, el sector colabor\u00f3 con \u00e9xito para ofrecer datos de IS a trav\u00e9s del Registro de IS. <\/strong>Facilitado por varios APA y por los Reference Data Services de Smartstream, el Registro de IS se cre\u00f3 como un mecanismo para que las empresas presentaran su estatus de IS con la granularidad exigida por los reguladores.<\/p>\n

          En respuesta, se ha tomado la decisi\u00f3n de interrumpir el Registro de IS. La granularidad de los datos proporcionados por el actual Registro de IS ya no ser\u00e1 necesaria para finales de 2025. <\/p>\n

          Esto significa que las empresas deben estar preparadas para dejar de utilizar el Registro de IS actual e incorporar los conjuntos de datos pertinentes de IS, DR y DPE. Esto puede hacerse obteniendo los datos directamente de los reguladores o utilizando un proveedor externo. La obtenci\u00f3n directa de los reguladores plantea dificultades dada la falta de campos clave necesarios para el procesamiento directo y la falta de datos hist\u00f3ricos. Las empresas deben asegurarse de que los datos se recopilen y validen diariamente, ya que no hay notificaciones cuando los datos se eliminan, insertan o actualizan. <\/p>\n<\/div>\n

          Conclusi\u00f3n<\/h4>\n
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          Las reformas actuales del r\u00e9gimen de IS marcan un cambio fundamental en la estructura del mercado europeo y del Reino Unido. Al pasar de los umbrales obligatorios a la participaci\u00f3n voluntaria, tanto la FCA como la ESMA est\u00e1n otorgando a las empresas un mayor control sobre sus obligaciones regulatorias. Sin embargo, esta flexibilidad conlleva nuevas responsabilidades, especialmente en lo que respecta a la identificaci\u00f3n de las DR o DPE correctas para la notificaci\u00f3n posnegociaci\u00f3n. <\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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