{"id":27411,"date":"2023-03-24T14:35:43","date_gmt":"2023-03-24T14:35:43","guid":{"rendered":"https:\/\/smart.stream\/largent-est-perissable\/"},"modified":"2023-03-24T14:35:43","modified_gmt":"2023-03-24T14:35:43","slug":"largent-est-perissable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/smart.stream\/fr\/largent-est-perissable\/","title":{"rendered":"L\u2019argent est p\u00e9rissable"},"content":{"rendered":"

Par Aparajita Bose-Mullick, Product Manager chez Smartstream<\/h4>\n
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Le rapprochement des symbologies des titres est un exercice quotidien pour les entreprises financi\u00e8res. Pourtant, il s\u2019agit souvent d\u2019un processus manuel, ce qui entra\u00eene des erreurs. Celles-ci se traduisent par des pertes et des perturbations dans l\u2019ensemble de l\u2019entreprise. Aparajita Bose-Mullick, Product Manager chez Smartstream, a interrog\u00e9 un ancien trader obligataire et un ancien analyste des op\u00e9rations de donn\u00e9es sur la cause et l\u2019impact de ces erreurs. Leurs commentaires r\u00e9v\u00e8lent un foss\u00e9 de compr\u00e9hension et d\u2019empathie : les traders imputent les erreurs aux op\u00e9rations de donn\u00e9es lors des saisies manuelles, tandis que les \u00e9quipes d\u2019op\u00e9rations de donn\u00e9es ne mesurent pas pleinement les cons\u00e9quences des erreurs. Les deux parties sous-estiment la complexit\u00e9 et l\u2019ampleur de ce qu\u2019il faut accomplir. <\/p>\n

Ne devrait-il donc pas \u00eatre possible de simplement saisir un ISIN ou un RIC et d\u2019obtenir un ticker ? Aparajita Bose-Mullick propose une alternative plus fiable et plus intelligente aux pratiques manuelles traditionnelles de rapprochement des symbologies. <\/p>\n<\/div>\n

Rapprochement des symbologies<\/h4>\n
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\u00c0 l\u2019heure actuelle, le rapprochement des symbologies n\u2019est pas un processus simple et il peut \u00eatre extr\u00eamement sujet aux erreurs. L\u2019un des principaux obstacles tient au fait que les informations relatives aux instruments financiers sont aujourd\u2019hui communiqu\u00e9es au moyen d\u2019une vari\u00e9t\u00e9 de codes diff\u00e9rents, souvent con\u00e7us par des fournisseurs de donn\u00e9es et des places boursi\u00e8res \u2013 identifiants de fournisseurs et de march\u00e9s, etc. En g\u00e9n\u00e9ral, ces codes ne correspondent pas entre eux, ce qui emp\u00eache une intercommunication fluide. Il n\u2019existe pas d\u2019identifiant unique et normalis\u00e9 et, \u00e0 mesure que le nombre de codes utilis\u00e9s pour repr\u00e9senter les instruments financiers continue d\u2019augmenter, la complexit\u00e9 ne cesse de s\u2019accro\u00eetre. <\/p>\n

Bien r\u00e9aliser le rapprochement des symbologies est toutefois essentiel. Un ancien trader en titres \u00e0 revenu fixe, commentant l\u2019importance de la symbologie (identifiants de l\u2019\u00e9metteur, du teneur de march\u00e9, de la place boursi\u00e8re et du fournisseur) pour la fonction de trading, a d\u00e9clar\u00e9 : <\/p>\n

\u00ab L\u2019argent est une denr\u00e9e p\u00e9rissable qui ne dort jamais. Mon travail consiste \u00e0 m\u2019assurer qu\u2019il ne se p\u00e9rime pas, mais qu\u2019au contraire il croisse [gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019investissement]. <\/p>\n

Les obligations, contrairement aux actions, sont con\u00e7ues pour pr\u00e9senter un profil de risque plus faible, et j\u2019investis dans les obligations parce que je ne peux pas laisser l\u2019argent se p\u00e9rimer ; le laisser se p\u00e9rimer [perdre de l\u2019argent] est bien r\u00e9el, et cela fait mal. Rater des transactions \u00e0 cause d\u2019erreurs dans le cha\u00eenage des donn\u00e9es est une raison inexcusable de perdre de l\u2019argent. Lorsque nous perdons de l\u2019argent \u00e0 cause de ruptures de transactions, cela met en \u00e9vidence des opportunit\u00e9s manqu\u00e9es qui ont peu \u00e0 voir avec mon expertise et qui r\u00e9sultent d\u2019op\u00e9rations de donn\u00e9es et d\u2019une gestion des donn\u00e9es n\u00e9gligentes, produisant une mauvaise qualit\u00e9 de donn\u00e9es. \u00bb <\/p>\n<\/div>\n

Nous perdons de l\u2019argent r\u00e9el<\/h4>\n
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Encore une fois, chaque \u00e9v\u00e9nement ressemble \u00e0 une catastrophe parce que nous perdons de l\u2019argent r\u00e9el. Ces incidents sont bien r\u00e9els. Quelque chose d\u2019aussi simple que la symbologie, et la possibilit\u00e9 de v\u00e9rifier de mani\u00e8re fluide si un instrument sur lequel j\u2019ai une position est en hausse ou en baisse, est une exigence de base ; mais sans symbologie et sans capacit\u00e9 de rapprochement, rien ne pourrait d\u00e9marrer. <\/p>\n

Par exemple, lorsque je d\u00e9cide d\u2019acheter ou de vendre une obligation, je l\u2019identifie d\u2019abord \u00e0 partir de l\u2019identifiant de l\u2019\u00e9metteur, et les termes et conditions qui d\u00e9crivent l\u2019obligation sont int\u00e9gr\u00e9s \u00e0 la structure de cet identifiant.<\/p>\n

Ensuite, j\u2019ai besoin d\u2019un prix pour cette obligation \u00e0 partir de nos syst\u00e8mes internes, et les donn\u00e9es de march\u00e9 sont obtenues aupr\u00e8s de divers fournisseurs \u2013 Bloomberg, Refinitiv, places boursi\u00e8res, etc. Ce qui relie toutes les donn\u00e9es internes et externes devrait \u00eatre l\u2019identifiant de l\u2019\u00e9metteur, mais ce n\u2019est pas toujours fiable \u00e0 100 %. Quoi qu\u2019il en soit, j\u2019ai introduit dans l\u2019\u00e9quation des identifiants suppl\u00e9mentaires, provenant de chaque partie. Cela signifie que je dois \u00eatre en mesure de relier l\u2019instrument que je veux n\u00e9gocier \u00e0 une vari\u00e9t\u00e9 de sources, internes comme externes. <\/p>\n

Et je dois avoir confiance dans le fait que notre \u00e9quipe des op\u00e9rations peut sourcer, fusionner, nettoyer, g\u00e9rer et maintenir toutes les donn\u00e9es. C\u2019est un risque r\u00e9el qui n\u2019est reconnu que lorsque nous perdons de l\u2019argent. <\/p>\n

Une fois la transaction ex\u00e9cut\u00e9e, elle doit ensuite \u00eatre trait\u00e9e. Si la transaction ne s\u2019ex\u00e9cute pas en raison de mauvaises donn\u00e9es, par exemple si la correspondance de symbologie manque, alors la transaction a \u00e9chou\u00e9 \u2013 et l\u2019argent s\u2019est p\u00e9rim\u00e9 \u00bb. <\/p>\n<\/div>\n

Les erreurs de rapprochement restent fr\u00e9quentes<\/h4>\n
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L\u2019autrice s\u2019est entretenue avec un ancien analyste des op\u00e9rations de donn\u00e9es afin d\u2019identifier pourquoi les erreurs de rapprochement restent fr\u00e9quentes. L\u2019analyste a expliqu\u00e9 qu\u2019il avait un dipl\u00f4me de premier cycle en \u00e9lectronique, mais que, lorsqu\u2019il a rejoint une entreprise financi\u00e8re, on lui a demand\u00e9 de remplir une feuille de calcul pour mapper manuellement les SEDOL vers les RIC Reuters, les tickers Bloomberg, les CUSIP, les codes GMI, etc., qui a ensuite \u00e9t\u00e9 diffus\u00e9e. Comme il l\u2019a soulign\u00e9, il n\u2019\u00e9tait pas un expert des donn\u00e9es et ne comprenait pas les cons\u00e9quences d\u2019un code manquant ou d\u2019une saisie erron\u00e9e. Il savait que les erreurs auraient un impact sur la fonction de trading du front-office, mais il ne savait pas que leurs effets se propageaient jusqu\u2019au middle et au back-office, pouvant potentiellement placer une entreprise dans le viseur des r\u00e9gulateurs. <\/p>\n

En r\u00e9alit\u00e9, loin de simplement perturber la fonction de trading, les erreurs de rapprochement peuvent avoir un impact \u00e9tendu. Le suivi et le traitement des transactions au middle-office peuvent \u00eatre affect\u00e9s, tandis qu\u2019au back-office il y aura probablement des implications pour les rapprochements, la compensation et le r\u00e8glement-livraison des transactions, la comptabilit\u00e9 back-office et le reporting r\u00e9glementaire. En outre, les calculs de P&L et de NAV peuvent \u00eatre fauss\u00e9s, tout comme la comptabilit\u00e9 du front-office. La conformit\u00e9 et la surveillance peuvent \u00e9galement \u00eatre touch\u00e9es. <\/p>\n

Relier les points peut \u00eatre une t\u00e2che complexe et la r\u00e9ussite du processus repose sur des donn\u00e9es fiables. Malheureusement, des erreurs se produisent et les transactions s\u2019enlisent. Les faux pas peuvent co\u00fbter cher : une transaction \u00e9chou\u00e9e peut entra\u00eener une perte financi\u00e8re significative. <\/p>\n

Pour aggraver les choses, de tels \u00e9checs peuvent g\u00e9n\u00e9rer des frictions entre les traders et les \u00e9quipes d\u2019op\u00e9rations de donn\u00e9es, ainsi qu\u2019une \u00e9rosion de la confiance. Les desks de trading d\u00e9cident alors d\u2019int\u00e9grer les fonctions de qualit\u00e9 des donn\u00e9es dans leur propre p\u00e9rim\u00e8tre, et les efforts sont donc dupliqu\u00e9s, ce qui augmente encore les co\u00fbts. <\/p>\n<\/div>\n

L\u2019impact des erreurs<\/h4>\n
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De mani\u00e8re surprenante, de nombreuses personnes travaillant dans l\u2019industrie financi\u00e8re ne sont pas pleinement conscientes de l\u2019impact de ces erreurs. Comme le souligne l\u2019entretien pr\u00e9c\u00e9dent, les collaborateurs qui effectuent le rapprochement ne sont souvent pas des experts des donn\u00e9es et ne comprennent pas non plus enti\u00e8rement les workflows allant du front-office au back-office. Ils connaissent les implications d\u2019une erreur pour le front-office, mais peuvent ignorer les r\u00e9percussions qu\u2019elle peut avoir sur les processus en aval. <\/p>\n

Plus pr\u00e9occupant encore, le secteur financier semble simplement accepter cette situation. Pourtant, les entreprises sont min\u00e9es par les ruptures de transactions, qui repr\u00e9sentent l\u2019un des frais g\u00e9n\u00e9raux les plus lourds que l\u2019industrie supporte actuellement. Compte tenu de la pression pour r\u00e9duire les co\u00fbts, une telle complaisance est d\u00e9routante. Ne vaudrait-il pas mieux s\u2019attaquer \u00e0 ce point faible plut\u00f4t que de continuer \u00e0 accumuler des pertes ? <\/p>\n

Pour r\u00e9pondre \u00e0 ce besoin du secteur, Smartstream a d\u00e9velopp\u00e9 une capacit\u00e9 de rapprochement des symbologies afin que chacun puisse, par exemple, rechercher un RIC et obtenir un FIGI, etc. Elle offre une alternative simple d\u2019utilisation au mapping manuel sujet aux erreurs. Le service fonctionne en connectant et en reliant les symboles utilis\u00e9s par les fournisseurs, les places boursi\u00e8res et d\u2019autres organismes. Il cr\u00e9e, en quelque sorte, un langage commun entre les symbologies, agissant comme un traducteur entre des plateformes auparavant non communicantes. <\/p>\n<\/div>\n

Le service de rapprochement RDU<\/h4>\n
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Cette capacit\u00e9 s\u2019appuie sur la Smartstream Reference Data Utility (RDU). La RDU collecte une vaste quantit\u00e9 d\u2019informations tr\u00e8s d\u00e9taill\u00e9es sur les d\u00e9riv\u00e9s cot\u00e9s, les actions et les titres \u00e0 revenu fixe, \u00e0 partir de sources du monde entier. La RDU est une partie neutre, et une utility dont tous les utilisateurs b\u00e9n\u00e9ficient. Elle est anim\u00e9e par des experts chevronn\u00e9s du secteur, ce qui garantit une qualit\u00e9 de donn\u00e9es optimale. <\/p>\n

Le service de rapprochement RDU est simple \u00e0 utiliser et, surtout, permet aux entreprises d\u2019employer leur capital humain de mani\u00e8re plus intelligente. Des ressources sp\u00e9cialis\u00e9es, par exemple des informaticiens ou des dipl\u00f4m\u00e9s en comptabilit\u00e9, au lieu d\u2019\u00eatre mal affect\u00e9es \u00e0 des t\u00e2ches de rapprochement, peuvent \u00eatre orient\u00e9es vers des activit\u00e9s strat\u00e9giques pour l\u2019entreprise. <\/p>\n

Pour les petites entreprises, telles que les hedge funds, qui souhaitent des donn\u00e9es et une symbologie propres mais n\u2019ont pas les effectifs n\u00e9cessaires pour g\u00e9rer les workflows complexes impliqu\u00e9s dans le rapprochement manuel, ce service est particuli\u00e8rement b\u00e9n\u00e9fique, car il les lib\u00e8re de la distraction des op\u00e9rations de donn\u00e9es.<\/p>\n

De mani\u00e8re cruciale, la r\u00e9duction des erreurs et l\u2019am\u00e9lioration de la qualit\u00e9 des donn\u00e9es entrant dans les syst\u00e8mes des entreprises diminuent la probabilit\u00e9 que des informations erron\u00e9es perturbent les workflows en aval ou provoquent des \u00e9checs de transactions co\u00fbteux.<\/p>\n

En outre, la capacit\u00e9 de rapprochement de la RDU ne se limite pas au front-office. Elle offre une perspective compl\u00e8te, en fournissant toute la symbologie n\u00e9cessaire pour que les fonctions front-, middle- et back-office puissent op\u00e9rer efficacement. <\/p>\n

Plus que jamais, les institutions financi\u00e8res doivent pouvoir r\u00e9agir rapidement aux \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques et de march\u00e9. Prenons, par exemple, les sanctions occidentales contre la Russie, qui ont oblig\u00e9 les entreprises \u00e0 d\u00e9boucler rapidement des positions russes, ou le krach \u00e9clair de mai 2022 : dans les deux cas, il \u00e9tait essentiel pour les entreprises de pouvoir tracer rapidement les connexions entre les instruments et d\u2019identifier les positions affect\u00e9es. Le service de rapprochement Smartstream RDU permet aux institutions financi\u00e8res d\u2019\u00e9tablir ces connexions rapidement, ce qui signifie qu\u2019elles peuvent r\u00e9pondre sans d\u00e9lai aux vents contraires g\u00e9opolitiques et de march\u00e9 actuels. <\/p>\n

Enfin, le service de rapprochement Smartstream RDU b\u00e9n\u00e9ficie d\u00e9j\u00e0 de la confiance des plus hauts niveaux. Ses abonn\u00e9s vont des banques de premier rang aux calculateurs de marge, ainsi qu\u2019\u00e0 certaines des plus grandes soci\u00e9t\u00e9s buy-side au monde. <\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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